一、水性涂料产业链
自2012年起，国内涂料产量逐年增长，截止到2016年底，国内涂料产量达到1899.78万吨，同比增长10.61%。目前，我国水性涂料市场发展还处于起步阶段，跟发达国家相比，我国水性涂料市场普及率还很低。国家目前环保政策的加强，对于水性涂料市场有着利好影响，尤其是国家税务总局颁布的《关于对电池、涂料征收消费税的通知》，也将推动中国水性涂料市场的较快发展，普及率也得到提升。据统计，2017年，中国水性涂料产量约为232万吨，同比增速达到22.1%。在国内水性涂料行业下游市场中，建筑涂料占比。目前，水性涂料主要分为建筑涂料、粉末涂料、汽车涂料、木器漆、工业防护漆、船舶涂料、卷材涂料等，其中建筑涂料占到30%以上。经过几年的推进，建筑涂料逐步实现水性对溶剂型的替代，但是在汽车、木器及工业漆等领域，水性涂料占比还很低水性涂料。行业将快速发展，环保型产品将是主流 中国涂料工业迅猛发展，已经成为全球涂料生产国，但是，涂料产品的环保性问题一直是行业关注的话题，与快速发展的涂料行业形成了鲜明的对比，我国的水性涂料发展了将近十几年的时间，始终是不温不火，发展之路略显漫长，与国外水性涂料的差距很大，尤其在建筑涂料领域更为明显。 随着水性涂料应用范围的扩增，预测五年内我国水性涂料占比可达20%。未来五年我国水性涂料产量将以23%的平均增速增长，预测2018年我国水性涂料产量约为284万吨，到2023年达到700万吨。
二、水性涂料主要组成
1) 水性树脂: 这是成膜的基料，决定了漆膜的主要功能。
2) 成膜助剂: 在水挥发后，使乳液或分散体微粒形成均匀致密的膜，并改善低温条件下的成膜性。
3) 抑泡剂和消泡剂: 抑制生产过程中漆液中产生的气泡并能使已产生的气泡逸出液面并破泡。
4) 流平剂: 改善漆的施工性能，形成平整的、光洁的涂层。
5) 润湿剂: 提高漆液对底材的润湿性能，改进流平性，增加漆膜对底材的附着力。
6) 分散剂: 促进颜填料在漆液中的分散。
7) 流变助剂: 对漆料提供良好流动性和流平性，减少涂装过程中的弊病。
8) 增稠剂: 增加漆液的黏度，提高一次涂装的湿膜厚度，并且对腻子和实色漆有防沉淀和防分层的作用。
9) 防腐剂: 防止漆液在贮存过程中霉变。
10) 香精：使漆液具有愉快的气味
11) 着色剂：主要针对色漆而言，使得水性漆具有所需颜色。着色剂包括颜料和染料两大类，颜料用于实色漆(不显露木纹的涂装)，染料用于透明色漆(显露木纹的涂装)。
12) 填料：主要用于腻子和实色漆中，增加固体分并降低成本。
13) pH 调节剂：调整漆液的pH 值，使漆液稳定。
14) 蜡乳液或蜡粉：提高漆膜的抗划伤性和改善其手感。
15) 特殊添加剂：针对水性漆的特殊要求添加的助剂，如防锈剂(铁罐包装防止过早生锈)、增硬剂(提高漆膜硬度)、消光剂 (降低漆膜光泽)、抗划伤剂、增滑剂(改善漆膜手感)、抗粘连剂 (防止涂层叠压粘连)、交联剂(制成双组分漆，提高综合性能)、憎水剂(使涂层具有荷叶效应)、耐磨剂(增加涂层的耐磨性)、紫外线吸收剂(户外用漆抗老化，防止发黄)等。
16) 离子水：配方设计时往往还要添加少量的去离子水以便制漆。
2、树脂市场运营情况分析
(1)环氧树脂运营情况
环氧树脂（Epoxy Resin）泛指含2个或2个以上环氧基团，以脂肪族、脂环族或芳香族等有机结构为骨架，在适当条件下可以交联固化的一类重要的热固性树脂。既包括含环氧基的低聚物，也包括含环氧基团的低分子化合物。
世界上使用较广泛的环氧树脂品种是双酚A型环氧树脂，约占总消费量的85%以上。环氧树脂具有力学性能高、分子结构致密、粘接性能良好、固化收缩率小、绝缘性好、防腐性好、稳定性好、耐热性好（可达200℃或更高）等特点，是胶粘剂、涂料和复合材料等的树脂基体，广泛应用于水利、交通、机械、电子、家电、汽车及航空航天等领域。
我国环氧树脂的下游应用较为广泛，包括涂料、电子、复合材料、胶黏剂等，这些应用行业与人们生活息息相关，环氧树脂优良的性能使得下游产品更好的发展，新材料的推广也成为未来环氧树脂需求的增长点，目前环氧树脂主要下游涂料和电子方面占比。中国环氧树脂的产能主要分布在江苏、安徽黄山、山东、广东等省市，其中江苏地区大型装置较为集中，产能占比达到全国的52%上下，其余地区占比相对分散，但多与下游需求对应分布，长江三角洲和珠江三角洲是国内环氧树脂下游较集中的地区。
